八年时间三次攻击IPO
，乐华娱乐终于圆梦
。1月19日
，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市
，在上市仪式上
，乐华娱乐首创人杜华
，乐华娱乐旗下艺人王一博、韩庚等现身现场敲锣
。值得一提的是
，王一博首次被先容为乐华娱乐的股东
。阻止1月19日上午收盘
，乐华娱乐涨超40%
，收于5.73港元
。

乐华娱乐公司营业包括艺人治理、音乐IP制作及运营和泛娱乐三大类
。据弗若斯特沙利文数据
，以2021年艺人治理收入盘算
，乐华娱乐在中国艺人治理公司中排名第一
，市场份额为1.9%
。因此
，乐华娱乐上市也被成为“艺人经纪第一股”
。

然而
，这家公司尚有一个更着名“外号”——“王一博看法股”
，这是由于乐华旗下虽然拥有王一博、孟美岐、韩庚等69名签约艺人
，但营收结构简单
，高度依赖头部艺人的B端营销收入
，尤其是“顶流”王一博
。从乐华娱乐的营业组成看
，2019年~2022年前三季度
，艺人治理营业为公司划分孝顺收入5.3亿元、8.08亿元、11.75亿元、6.78亿元
，占总收入的比重从84%一起上升到90.1%
。

2019年至2021年
，乐华娱乐前十名艺人应占收入划分占同期总收入的74.8%、83%、85.6%
。其中
，排名第一艺人(王一博)应占收入划分占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%
。从2020年最先
，乐华娱乐营收增添的80%以上来自王一博
。2022年前9个月
，王一博创收占乐华娱乐总收入的58.8%

？梢运
，王一博以一己之力撑起了乐华娱乐的半边天
。

收入太过依赖头部艺人也为乐华埋下了隐患
。好比“塌房”
，乐华曾在招股书“危害因素”部分直言：公司营业在很洪流平上取决于签约艺人的声誉
，但公司无法包管签约艺人及训练生将不会卷入无法控制的不可预知事务
，如失品行为或不遵守执律例则
。该等事务可能造成对公司及签约艺人的负面报道及声誉损害
。公司亦无法包管将能够实时发明或有用应对未来涉及签约艺人或训练生的负面报道
。另一项隐忧则是条约续约问题
。剧相识
，王一博与乐华娱乐最新一份合约签署于2022年8月
，到期日则是2026年10月
。在续约时间前后
，王一博与乐华娱乐分成比例也爆发了转变
。通过简陋盘算
，2019、2020年两者的分成比例靠近三七开
，2021、2022年已靠近五五开
。若是三年后
，王一博不续约
，乐华娱乐能不可找到新的营业增添点
，犹未可知
。

也正是迟迟无法解决这个问题
，乐华此前八年三次攻击IPO未果
。距离此次最近的一次失败爆发在去年
。2022年8月7日乐华娱乐通过港交所聆讯
，定在2022年9月7日上岸港交所
，9月2日
，乐华娱乐却突然宣布暂时弃捐上市妄想
。有人剖析
，乐华临阵变卦的主要缘故原由是经纪公司危害高
，羁系预期不清朗
，市场反应不起劲
。

但仅仅3个月后
，乐华又意外卷土重来
。值得注重的是
，乐华娱乐2022年9月欲在港交所上市时
，原妄想全球发售股份1.3256亿股
，刊行价6.80~8.50港元
，按此盘算
，募资金额约为9亿~11.27亿港元
。但本次上市
，全球刊行1.2006亿股
，发售价为每股4.08港元
，刊行募资不到4亿港元
。为了上市乐成
，乐华直接给自己标出了“五折优惠”
，募资额、市值双双腰斩
。

文/北京青年报记者 祖薇薇