1937年炎天，上海，码头。

刘铁生随身携带的手提箱在下船时遭到抢劫，抢夺途中箱子又失慎落水。不去求助警署，相反，刘铁生找了黄浦江上的蛙人们资助。原来，箱子里并不是刘铁生所说的随身衣物，而是在东京印刷出的大宗中华民国假法币。日本军国主义为发动周全侵华战争，制订了“杉妄想”行动，将法币流入中国，试图扰乱摧毁中国的经济。刘铁生，正是潜在在中国20多年的日本特工，他接受了日本军方的使命，携带假币搭船抵达上海。

申江船民兄弟帮会的船民们，个个都是潜水能手，而水下功夫最为了得的是夏帮主18岁的女儿蛙女(桑雪 饰)。蛙女从水底打捞起手提箱交还给刘铁生，刘铁生将一根金条作为酬金给了船民帮会。

水警队长张冲(张智霖 饰)执行巡江使命，在岸边发明了四名搬运工被杀，同时被杀的尚有一名警队的警员。张冲从水警的嘴里掏出一张法币，预感案情重大，决议深入视察被杀者的死因。

浦江谍影剧照

假法币大宗流入中国市场，蛙女拿着赚来的假币来到银行，被人误以为是制造假币职员险些被捕，要害时刻刘铁生救了蛙女，蛙女对刘铁生好感加倍。申江五杰船民帮会由于假币事务被警员抓了起来。

张冲用两块瑞士手表行贿了主座要把帮会弟兄放出。