一九二八年，上海，德国留学归来的楚家三少爷庆平因阻挡父亲自小为其定下的亲事，拒绝跟父亲的忠实老伙计、恒江坊大掌柜德金回家，但终被德金以母亲康健为由劝回，航行途中意外救下了正被警员追捕的黄先生。

镇江。楚老爷寿筵在即，与司令龙耀辉密谈。随后，占有江浙酿造业半壁山河的民族资源“恒江”42坊的巨细掌柜及外地政要齐聚楚家宜园，共贺老店主楚天舒(狄龙 饰)60寿诞。三少爷的未来岳父、把持川宁水运20年的四川酿醋大户苏岐山亦在场。

三少爷一身洋装赶回拜寿，但仍依古板礼仪向父亲下跪叩头。楚老爷经人引荐结识东洋归来的醋商周秀章(赵立新 饰)，因看出对方的妄想而态度冷淡。在场的楚家姻亲、银行家叶公一直漆黑与东洋人勾通，妄想灭掉楚天舒与苏岐山，将恒江醋业及川宁水运尽入囊中，楚府佣人吴妈一直漆黑监视楚府动向。

寿诞喜庆气氛下隐藏着州不可告人的阴谋，突然寿筵上传来张作霖被炸的新闻。当晚，三少爷探望母亲，谈及亲事，仍然心存抵触。苏歧山因要赶路，不敢延误。

冯局长带人搜查恒江坊，德金托故推脱，大少爷庆汉和楚老爷方知三少爷和德金将黄先生藏于醋坊，配合巧妙处置惩罚了此事。寿诞后不久，楚庆平(李亚鹏 饰)赴上海继续创业，临行前楚老爷一番嘱咐，语重心长。救生会的水根为楚家探询到周秀章“京和”公司的重大配景。

京和公司背后真正的老板、日自己井上外貌与周秀章商议同恒江相助，漆黑指使手下田村对楚家动了杀机，这天楚老爷刚在外地商会亮明不与京和相助的态度，回家途中即遭枪击暗杀，而针对苏岐山及其全家的血腥妄想也在井上、叶公与镇江帮会头目吴春潮的酝酿中。

血色沉香剧照